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宏源證券今年財政預算目標或難完全實現

2020-01-10 11:04:47来源:励志吧0次阅读

宏源证券:今年财政预算目标或难完全实现 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

11月份,全国财政收入9953亿元,比去年同月增加828亿元,增长9.1%;全国财政支出12759亿元,比去年同月增加101亿元,增长0.8%报告摘要:

11月财政收入维持高增长,支出因前期提前拨付而后劲不足收入方面,11月当月财政收入同比增长9.1%,比上月低0.3个百分点,仍维持较高增长分中央和地方来看,主要原因是中央财政收入增速由上月的11.3%继续提高到本月的12.1%,主要是部分金融机构上缴中央财政的国有资本经营收入增加,以及前期出口退税进度较快、本月出口退税相应减少;地方财政收入增速由上月的7.6%下降到本月的6.4%,维持下半年以来增幅偏低态势,比去年同期增幅明显回落,主要受房地产相关税收增幅回落等因素影响支出方面,11月当月财政支出同比增长0.8%,比上月提高6.5个百分点,但仍维持在低位增速水平分中央和地方来看,主要原因是中央财政支出增速提高较慢,由上月的-10.8%略微提高到本月的-9.9%,中央财政支出较为乏力,主要受部分重点支出前期提前拨付等因素影响;地方财政支出增速由上月的-4.6%回升到本月的2.4%,增速也仍在低位从季节性来看,11月通常财政支出要大于收入,本月财政的月度支出/收入水平为1.28,较上月提高0.54,作为比较,2011、2012和2013年的11月月度财政支出/收入水平分别为1.76、1.54、1.39,均值水平为1.56,因此可以看出,本月的财政支出力度相比收入来说低于历史水平,反映出财政支出的后劲不足

全年财政离预算目标仍有较大空间,按预算12月财政支出将高达2.68万亿元,但赤字目标不完全实现的可能性也存在前11个月收入完成进度快于支出:全国累计财政收入完成预算的92.9%,而全国累计财政支出完成预算的82.6%前11个月的财政盈余共计0.33万亿元,加上年初安排的预算赤字1.35万亿元,这意味着12月份可用赤字为1.68万亿元

按照今年财政收入、支出和赤字的预算目标,则12月份财政收入约1万亿元,支出约为2.68万亿元,这将意味着,若实现预算目标,12月2.68万亿元的财政支出将创出历史记录按照预算目标,12月当月的财政支出/收入比例为2.68,作为比较,2011、2012和2013年的12月月度财政支出/收入水平分别为3.11、2.51、2.64,由此来看今年该比例若为2.68也属正常,低于2011年水平但高出2012年和2013年水平考虑到随着财税方面改革的进展,“年底突击乱花钱”将会逐步得到遏制,今年突击花钱的现象不大可能比过去两年更严重,因此我们认为存在预算赤字不完全实现,部分资金转入预算稳定调节基金的可能性

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