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建材:水泥价格下降 煤价上涨 利润受挤压

2020-03-27 05:16:44来源:励志吧0次阅读

建材:水泥价格下降 煤价上涨 利润受挤压 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点水泥价格下跌,煤价持续上涨,水泥煤炭价格差下降水泥价格下跌本周全国水泥市场价格下跌,达 61元/吨,环比上周下跌6元。价格下跌的区域有重庆、云南、湖南,分别下调元/吨不等。

中转地煤炭价格持续上涨全国中转地煤价本周震荡下行,涨价15元达760元/吨。同比来看,煤价远高于去年同期(585元/吨)。

水泥煤炭价格差环比下降,与去年同期持平截至5月17日,全国水泥煤炭价格差为277元/吨,与上周环比有5元/吨的下降,与去年同期水平持平。

产量同比增速震荡下行2010年4月水泥产量当月同比增速为9.8%,增速环比有所下降,4月累计增速为16%,环比继续下滑。

从各地区来看,西南继续领跑,当月同比增速达 %,四川与贵州仍然高于 0%;西北反弹,当月同比增速为22%,青海、甘肃超过 0%,依然抢眼;东北分化严重,黑龙江超过 0%,而 为-18%,已经掉队至各省末尾,辽宁则谷底反弹,回归正常。华北、中南表现平淡。

固投增速稳中略降10年4月固投当月增速为24%,增速略有下滑。

分行业来看,房地产固投仍然维持高位,交运、水利固投小幅反弹,电力固投持续下滑。

从各地区来看,西北表现最优,当月固投增速为29%,中南依然稳定,为27%;华东表现最差,为21%。华北、西南高位略有下滑。

维持“中性”评级,等待时间窗口目前水泥行业相对大盘的PE估值虽然处在历史低位,但是行业也面临双重压力:一方面基建政策退出和房地产投资下滑的预期使得行业估值受到压制;另一方面,在煤炭价格持续上涨,而水泥价格上调面临压力的情况下,水泥利润不断受到挤压。在向下趋势没有改变的情况下,我们维持水泥“中性”评级,未来介入时机仍然需要等待。冀东水泥和祁连山长期仍然值得关注。

水泥价格下跌,煤价持续上涨,水泥煤炭价格差下降西南地区水泥价格继续下跌本周全国水泥市场价格下跌,达 61元/吨,环比上周下跌6元。价格下跌的区域有重庆、云南、湖南,分别下调元/吨不等。

进入5月份以后,随着川渝地区新增产能进一步扩大,水泥市场价格持续走低。目前,重庆市场P.O42.5散装到位价 00元/吨,较前期相比下跌14.29%。而从后期将要投产的生产线情况来看,市场压力仍然较大,在供大于求的市场局面下价格有进一步下跌的可能。

本周从跟踪的四川水泥市场了解到,德阳、绵阳、广元一带价格出现大幅度下跌,不同地区不同企业较前期相比有 元/吨的下调,另外贵州、昆明等地区价格也出现不同程度的下跌。现在德阳P.O42.5散 80元/吨、绵阳P.O42.5散 70- 90元/吨、广元P.O42.5散 40- 50元/吨。截止本周末成都市场价格仍保持平稳,但外围市场价格大幅度下调一定会影响到主市场,并且已从成都主导企业处了解到,现市场压力较大,价格下调在即。

导致西南部分地区价格大跌的主要原因是新增产能的释放,市场供给压力较大,跌价区的各企业普遍反应库存已满。

根据数字水泥统计,2009年四川省投产生产线 1条、贵州7条、重庆10条、云南11条,虽然在09年投产,但实际的释放期基本是在10年的上半年;再加上此区域的落后产能由于灾后重建水泥缺口较大,延长了退出时间,所以在新增产能投产后,落后产能没及时退出,使市场出现供大于求的局面。

近期,南方地区出现持续大到暴雨的天气,受此影响水泥需求量出现萎缩,大部分地区价格保持平稳。仅湖南市场水泥价格出现大幅度下降,在 0元/吨左右。湖南地区原本预测价格将会趋于平稳或向上,因海螺、南方、中材等企业已经开始走企业协同路线,但价格又出现大幅度的下降,所以天气影响只是一方面,企业间协同达不到共识是主因。

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