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纺织服装行业深度转型期待来年表现

2019-10-09 16:43:10来源:励志吧0次阅读

纺织服装行业:深度转型期待来年表现

行业转型风起云涌,并购重组层出不穷:今年以来跨行业/同行业并购数量分别达17/11起,并购重组案例数量逐渐攀升。本报告梳理了跨行业并购、跨行业重组、同行业横向及纵向收购四大方向的转型逻辑,并对行业存转型预期的公司进行了量化整理。过去一年行业并购转型集中于纺织类 困境求生 企业及服装类 产业整合 企业中,相对而言我们更看好具备产业整合、协同效应的公司。展望2015年,我们认为目前服装行业龙头在现有业务上已积累丰富经验,通过并购扩大市场空间的时机已具备,同时自2005年pe大发展以来,私募股权基金为上市公司的并购储备了大量项目,行业整合蓄势待发。 零售依旧低迷,运动、家纺、休闲率先走出调整:月份,社会消费品零售总额21.31万亿元,同比增长12.0%,低于上年同期0.96个百分点,零售增速仍在探底。从订货会数据趋势、库存周期及业绩看,运动、家纺、休闲行业复苏势头较为明确,童装、户外行业维持较高景气度,休闲男装及高端男女装在短期内仍处于调整期。 2015年投资策略:我们认为经历近三年调整,品牌服装板块已经消化大部分下行风险,各子行业已经陆续进入业绩复苏及估值修复周期。2015年更需关注企业推进转型的战略执行力及项目进度, 龙头企业将在这一轮调整后有望走出更为清晰的发展路径。个股选择上,我们倾向于选择转型目标明确的龙头公司,结合估值修复及业绩回升预期,2015年重点推荐探路者(打造 户外行业生态链 ,体育产业政策刺激)、美盛文化(布局文化产业链,有望获益于上海迪士尼开园)、朗姿股份(业绩见底,有望转型为时尚产业集团)、奥康国际(渠道调整尾声,业绩拐点临近)、森马服饰(渠道调整结束,全面布局儿童产业链)、罗莱家纺(加盟转直营增强渠道控制权,入股大朴有望拓展线上业务)、嘉欣丝绸(多元化产业布局,茧丝绸市场有望整合产业链、获取全球丝绸行业定价权)。 风险提示:1)零售环境持续萎靡;2)企业并购、转型存不确定性;3)o2o进程存风险。12

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